挤破头的上市之路,不香了吗?

近日，全球50大烈酒品牌及中国500最具价值品牌相继发布，茅台、五粮液、泸州老窖、洋河包揽全球50大烈酒品牌前四名，而中国500最具价值品牌中白酒类前三名竟然是茅台、五粮液、郎酒。值得一提的是，这是自2009年以来郎酒连续14年蝉联中国500最具价值品牌中白酒类第三名。

众所周知，郎酒在业绩、品牌、盈利能力等方面都非常出色，是中国名酒，为何蝉联14年的中国500最具价值品牌中白酒类排名第三的郎酒却在全球50大烈酒品牌上榜上无名？

据了解，2021全球最有价值50大烈酒品牌榜单是通过各大烈酒品牌的强度指数、行业特许费率、企业预计营收等指标进行综合评选。近几年，郎酒持续深入打造以“品质、品牌、品味”三品战略为核心的品牌生态系统，成效显著；2021年郎酒销售回款超过150亿元，其中酱酒占120亿元，远超多家上市酒企营收。从评选规则来看，郎酒无论是品牌的强度指数、行业特许费率，还是企业预计营收，郎酒综合评选都应该靠前，可惜依然没有上榜全球最有价值50大烈酒品牌榜单。

再看今年上榜的50大烈酒名单，或许能从中看出端倪。今年上榜全球最有价值50大烈酒品牌榜单的酒企有：茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、杏花村、古井贡酒、舍得、酒鬼酒、迎驾、衡水老白干，无一不是上市企业。由此可以猜测郎酒榜上无名，或许正是因为不是上市企业。

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上市到底有何魅力？

近几年，寻求上市的酒业络绎不绝，2022年度上市挂牌后备企业仅贵州省就有国台、小糊涂仙、金沙、夜郎古、贵州醇等9家酒企。酒企上市之路拥挤，但上市成功的却寥寥无几。上市到底有何吸引力，为何酒企都想挤上这条“独木桥”呢？

首先是知名度会提高。上市企业股票价格每天波动，而股票价格波动的信息通过报纸、电视台等各种媒介不断向社会发布，能扩大酒企的知名度，提高酒企的市场地位和影响力，有助于酒企树立产品品牌形象，扩大市场销售量。比如白酒龙头茅台股票一点点波动，就能影响白酒股票交易风向，而茅台在这些信息流量中不断提高、稳固了品牌力。而郎酒如果是上市公司，其品牌影响力也会突破中国区域限制，在国际上扩大影响力，那么此次全球最有价值50大烈酒品牌评选或许也能榜上有名。

其次是可以借助资本市场促进公司持续发展。酒企发展到一定程度后，其增长速度就会受到现有资源制约，要保持持续快速的发展，必须要有足够的资金投入和完善的财务规划，并与公司的战略目标相适应，缺乏资金支持的爆发式发展难以长久。近几年，多家酒企都在扩产能、实施技改、打造酒旅融合，这些新项目都需要大量资金投入，酒企上市时可以筹集到大量的资金，上市后也有再融资的机会。

可见，酒企上市优点很多，除以上优势以外，还可以推动酒企建立规范的经营管理机制，完善公司治理结构，不断提高运行质量。然而，上市之路所带来的好处也并非一劳永逸，也并不是所有的酒企都想挤破头以分得上市后的红利。譬如在中国白酒曾经的一线阵营中，剑南春无论是公司财务还是经营状态完全符合上市标准，但剑南春却一直没有申请上市，除了剑南春不差钱之外，也可以看出上市并不是人人向往的香饽饽，机遇与风险往往并存。

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让酒企心之向往的上市之路不香了吗？

让酒企心之向往的上市之路不香了吗？不，上市之路还是香的，但上市酒企确实也有一些烦恼。

首先上市之后酒企的股权稀释，降低控股权。酒企上市后，股票自由交易中，别人就可以通过一定渠道购买对酒企的控制权，如果酒企被不懂白酒的人控制了，极不利于酒企的发展。譬如2006年开始，帝亚吉欧持续收购水井坊，到2013年，帝亚吉欧完成了对全兴集团100%股份的收购，成为上市公司水井坊实际控制人，但帝亚吉欧卖洋酒不错，卖白酒却不太在行。近几年水井坊从川酒“六朵金花”中逐渐掉队。2022年上半年，水井坊实现营业收入20.73亿元，同比增长12.89%；实现归母净利润3.70亿元，同比下降2%；扣非净利润为3.63亿元，同比下滑6.88%；经营活动产生现金流量净额为144.64万元，同比下滑了99.48%。水井坊中报业绩的下滑引发了外界的热议，其中洋高管卖不好中国白酒、管理层动荡则被视为掉队的主要原因。

其次是上市酒企的股价不理性及异常波动可为酒企运营带来负面影响。2000年上市的皇台酒业上市时间比茅台还早一年，但近几年其发展困难，股票价格波动较大，甚至已经五次*ST。“披星戴帽”对皇台酒业的发展影响极大，极大降低股民对皇台酒业的发展信心，进而影响皇台酒业的销售、资金稳定等。

最后酒企上市信息披露使财务状况公开化，也有被敌意收购的风险。财务状况漂亮当然对酒企有好处，如果财务状况不好也会极大影响酒企发展。又如皇台酒业2021年度营收9089万元，比上年同期下降10.62%，净利润下降141.31%，这份财务状况的公开对皇台酒业的发展来说，极不友好。

有业内人士表示，企业上市是风险与收益并存的，但对于白酒来说，其主要消费群体是中国人、华人，只要做好这一部分人的营销，销量也不错，比如剑南春2021年销售总收入破200亿，远远超过多家上市酒企；郎酒虽不是上市公司，也能蝉联14年中国500最具价值品牌中白酒类第三名。酒业上市到底香不香？见仁见智。

来源：酒食新消费