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佳酿网: 价格回调、拍卖遇冷,但"茅台信仰"并未坍塌

在飞天茅台价格回调的同时,茅台在拍卖市场也遭遇了一股寒流。日前,在北京保利拍卖2024年春拍会“保利•茅台会——贵州茅台酒专场”上,原本共计132件的茅台拍品,最终成交为11件,流拍率接近92%。

有现场参拍人士发出感叹,“今天,用一个小时的时间,我亲历了茅台酒价格坍塌的过程。”甚至现场更有参拍人士认为,市场对茅台的信仰已经出现裂痕。

尽管飞天茅台价格回调、拍卖市场遇冷是客观存在的事实,但若说“茅台信仰”已经坍塌,却是有点杞人忧天。

首先,茅台发展动能仍足,确定性仍高。在当前经济承压的现实情况下,每一个行业都不可能独善其身,白酒行业自然也不例外。正如酒业观察家、佳酿网总编刘红增所言,“当下经济不景气是茅台价格下跌的大背景、大前提,茅台的社会库存大是另外一个重要因素,是小前提,这两个前提共同导致了目前茅台价格的下探。”

但客观地说,对于现阶段茅台价格行情,市场无需产生过多焦虑,因为茅台的价值逻辑仍然稳固、发展动能仍然强劲,一方面其在高端白酒市场的绝对主导地位不可撼动;另一方面其在终端的消费热度没有减弱,产品本身的“硬通货”属性也没有发生改变。

一组数据体现了这一点。根据日前中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示,今年上半年,茅台继续稳居白酒市场销量前六品牌之一;天猫公布的最新数据也显示,今年618活动期间,茅台产品销量领跑酒类销售大盘。

日前,知名投资人段永平也在股市社区平台发帖表示“茅台还是那个茅台”,并在跟帖中留言称,“市场短期是投票器,长期是称重机,所以市场还是那个市场,茅台也还是那个茅台。”

其次,飞天茅台“护城河”仍然很宽。有业界专家指出,2500元是飞天茅台的繁荣线,2000元是警戒线,1500元是生死线。“飞天没有必要固守繁荣线,只要价格在警戒线以上就是合理区间,市场无需过分担忧”。

据券商机构调研市场信息显示,目前2024年散瓶飞天茅台酒商调货价在2150元/瓶左右,部分地区在2200元/瓶以上。从这个角度来看,当前飞天茅台价格高于警戒线200元左右,处于相对合理的价格区间。

而结合1169元的出厂价来看,散瓶飞天茅台出厂价与市场价之间的价差空间(即“渠道毛利额”)则继续保持在1000元左右,这也意味着其依旧拥有超高溢价空间,同时也表明产品本身的“护城河”仍然很宽。另外,其在高端商务宴请市场、礼品用酒层面的高附加值属性也没有发生改变,这也意味着产品本身的“护城河”依旧稳固如初。

其实,拉长时间线来看,在过去的十几年时间里,飞天茅台的渠道毛利额波动是一种常态。其中,最小渠道毛利额出现在2013年前后,彼时为500元以内;最高在2020年前后,渠道毛利额一度突破2000元。而在其它时间段内,渠道毛利额则基本保持在1000-1600元区间波动。

从这个层面来讲,目前飞天茅台价格回调,是市场这只“看不见的手”的又一次自我调控,只是相比往年,这次外部市场环境更复杂一些、价格回调幅度短期内稍显猛烈一些。国泰君安在其研报中也指出,本轮飞天茅台批价波动系需求偏弱导致部分渠道短期抛货行为,风险出清后预计将逐步企稳。因此,渠道及终端要理性看待。

此外,飞天茅台价格适度回调,对茅台长期发展也是一种利好。其实,任何事情都存在AB两面,我们要一分为二地来看待问题,正所谓“祸兮福之所倚,福兮祸之所伏”。

一方面,本轮飞天茅台价格回调,有利于消化一部分社会库存,从而促进渠道供需更加畅通。另外,不少茅台酒商在此背景下也提高了主观能动性,积极推出稳价举措应对市场变化,这也促使茅台传统渠道生态更加良性。

在佳酿网团队走访市场时,不少茅台酒商就透露,他们早有应对预案,并几乎都提到了“合理控制出货量”一词。“在服务好客户的基础上,我们传统酒商将出货量控制在合理范围内,并降低拆箱售卖率,用不了多长时间飞天价格将会企稳。”河北酒商刘总这样说道。

另一方面,本轮飞天茅台价格回调,或将加速“黄牛党”离场,这对于净化茅台市场生态将会起到积极作用。众所周知,“黄牛党”是茅台市场流通链条上的重要成员,在某种意义上也充当了茅台中间商的角色。但“黄牛党”是一把“双刃剑”,在行情好时,他们是茅台的“放大镜”,通过炒作、囤积等方式助推茅台酒价处于高位运行;反之,在行情下行时,“黄牛党”则成为市场中的一颗“定时炸弹”,尤其他们的集中抛售行为,不但加剧茅台酒价进入下行通道,同时也进一步放大了市场的悲观情绪。

而本轮飞天茅台价格回调,很大程度上正是由于“黄牛党”加速抛货变现导致,市场上甚至还传出“黄牛党”跑路的消息。不过,从长远发展角度来说,这对茅台或许并非是坏事,随着“黄牛党”生存空间越来越小,这将逐步净化茅台市场生态环境,从而将会促进价格与价值理性回归。

另外,茅台官方也应该借此机会积极整治市场投机炒作与囤积乱象行为,从而强化企业对市场的掌控力,让市场在更加规范化的轨道上运行。当然,在这个过程中,茅台势必要经历刮骨疗伤、壮士断腕的阵痛,但将市场潜在风险降到更低,对企业更为健康良性的发展,显然将利大于弊。

在业界专家看来,作为白酒行业当仁不让的王者,茅台的价值逻辑并未发生改变,茅台酒的“护城河”依然很宽、很深,同时渠道市场生态也将会更趋良性,这都是茅台的确定性,尤其在当前经济环境下,坚定发展信心、避免恐慌,应该成为行业和市场的共识。

值得关注的是,继近期暂停企业团购客户平价飞天茅台申请受理后,茅台还打出了稳市的“组合拳”。日前,佳酿网团队从多位茅台酒商处获悉,12瓶装飞天茅台将取消投放,同时也将取消开箱政策。另外,有部分商家还收到15年陈年茅台、精品茅台暂停发货的通知。

据终端市场反馈,目前飞天茅台价格呈现企稳迹象。

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