最新最快白酒资讯
太阳能光伏网

洋河股份改革效果显现 业绩逐季改善

支撑评级的要点

改革效果显现,业绩逐季改善,梦6+及双沟系列贡献明显。(1)分产品来看,1H21公司实现营收155.4亿,同比增15.8%,其中百元以上中高档酒实现营收125.5亿,同比增16.5%,普通酒营收26亿,同比增19.2%。1H21公司销量同比增30%,吨价同比降10%,普通酒收入占比提升。洋河梦之蓝、天之蓝、海之蓝等主导产品稳健增长,双沟苏酒头排酒、绿苏等产品增势强劲。其中梦6+现已步入放量期,我们判断上半年收入增速在30-40%。梦3水晶版上半年以新老交替为主要动作,预计将在下半年逐渐放量。海、天改革有序推进,公司稳定渠道利润,预计在去年低基数的基础上恢复增长,但仍处于调整期。(2)分区域来看,公司省内营收72.2亿,同比增16.3%,收入占比47.7%,同比降1.8pct;省外营收79.3亿,同比增17.5%。省外收入增速略高于省内,收入占比持续提升。1H21公司经销商数量环比2020年末增加112家,其中省内、省外分别增加51家、56家。

2Q21净利同比增28.6%,净利率同比提升2.2pct,主要来自于营业税金率下降。2Q21公司净利率同比提升2.2pct,期间费用率20.4%,同比基本持平,其中销售费用率同比增0.1pct,管理费用率同比降1.4pct,财务费用率同比降1.1pct。税金及附加比率同比降3.3pct。2Q21末公司预收款56亿,同比增16.6亿,环比降7.6亿(2Q20环比降24.8亿)。

江苏疫情对3季度业绩或有影响,但中长期来看,公司逐渐步入改革收获期,业绩向好趋势不变。产品改革方面,梦3水晶版省内已完成铺市,新版天之蓝已于7月份正式换新,未来将逐渐进入放量期。新管理层上任后对厂商关系及内部激励方面积极调整,公司实施员工“十四五”利润增量共享计划,建立了“高增长、高激励、高约束”的激励机制。虽然内部调整还在继续,但洋河已步入新的发展周期,中长期将持续向好。估值

我们维持此前盈利预测,预计21-23年EPS分别为5.51、6.59、7.74元,同比增11%、19.5%、17.5%,给予增持评级。

评级面临的主要风险

公司内部调整不及预期,产品升级效果不及预期,省内竞争加剧。

最新相关
洋河梦之蓝鼠年生肖酒,庚子年限量版

洋河梦之蓝鼠年生肖酒,庚子年限量版

产品名称: 洋河梦之蓝鼠年生肖酒酒精度: 52度净含量: 750ml出品: 江苏洋河酒厂股份有限公司洋河梦之蓝鼠年生肖酒采用洋河梦之蓝酒区核心区域其稀缺的原酒,特精湛的酿造工艺铸就了其酒味自然陈...

洋河镇优质白酒品牌推荐,便宜好代理!

洋河镇优质白酒品牌推荐,便宜好代理!

洋河镇优质白酒品牌推荐,便宜好代理!洋河镇盛产美酒,好喝又实惠,大众认可度比较高,已然成为日常生活中,大家聚餐,待客,宴席的好选择,但是洋河镇优质白酒品牌多不胜数,怎样挑选好代理又好卖的品...

洋河酒还招商吗?洋河酒加盟代理条件

洋河酒还招商吗?洋河酒加盟代理条件

洋河酒曾多次荣获"国际名酒"和入选中国八大名酒行列,在市场上有一定的知名度以及受欢迎度,受到众多代理商的关注。那么洋河酒还招商吗?加盟代理条件怎么样呢?洋河酒的系列产品还是非常多的,像...

洋河小黑瓶,表里不凡·质成一派

产品名称: 洋河小黑瓶酒精度: 42度净含量: 100ml"表里不凡,质成一派",喊出这种宣传口号的小黑瓶,一出场就将自身定位展露无遗,一手抓品质,一手控颜值,容量100ml只手可握的瓶身,亮金与钻黑的色...

洋河股份2017年鸡年生肖酒(金鸡报晓)礼盒装

洋河股份2017年鸡年生肖酒(金鸡报晓)礼盒装

洋河股份2017年鸡年生肖酒香型: 绵柔浓香型酒精度: 68度净含量: 660ml厂家: 洋河酒厂股份有限公司有一种吉祥,叫金鸡报晓!雄鸡五德,传颂华夏文明五千年,集文武勇仁信于一身,是华夏民族精神的内...

洋河新区全力推进"中国酒都"建设

9月13日,据宿迁网报道显示,“十三五”期间,洋河新区全区地区生产总值从99.3亿元提升至125亿元,年均增长6.5%。洋河新区党工委书记顾宇表示,宿迁市洋河新区将扎实做好“酒游融农...

洋河股份改革效果显现 业绩逐季改善

洋河股份改革效果显现 业绩逐季改善

支撑评级的要点改革效果显现,业绩逐季改善,梦6+及双沟系列贡献明显。(1)分产品来看,1H21 公司实现营收155.4 亿,同比增15.8%,其中百元以上中高档酒实现营收125.5 亿,同比增16.5%,普通酒营收26 ...

洋河投资拉萨,打造青稞酒产业生态圈

9月3日,洋河股份与拉萨市、达孜区达成战略合作,完成了拉萨朗热酒村项目的签约。该项目建设地位于拉萨市达孜区邦堆乡叶巴村朗热境内,由洋河股份联合西藏地球第三产业发展有限公司、拉萨市净土...